Правительство строит финансовый план, рассчитывая на снижение ключевой ставки и экономию казны
Российское правительство представило президенту отчет о ходе разработки бюджета на период 2026–2028 годов. Министр финансов Антон Силуанов подчеркнул тесное взаимодействие с Центральным банком, нацеленное на создание сбалансированного бюджета, который мог бы стать основой для смягчения денежно-кредитной политики. Такая мера выгодна государству, поскольку каждый процентный пункт снижения ключевой ставки может принести в казну до 200 миллиардов рублей. Это особенно актуально в условиях, когда основные бюджетные расходы сосредоточены на национальных проектах, а по «второстепенным» статьям предусмотрена экономия. Ожидается, что предпринятые шаги обеспечат дополнительный стимул для экономического роста, хотя прогноз роста ВВП на 2025 год был скорректирован в сторону понижения – с 2,5% до «не менее» 1,5%.
На недавнем совещании с президентом, состоявшемся в среду, 27 августа, члены Кабинета министров доложили о промежуточных итогах формирования бюджета на предстоящие три года (2026–2028), работа над которым находится в активной фазе. Министр финансов Антон Силуанов сообщил, что финальный проект бюджета будет представлен на рассмотрение правительства в середине сентября. В настоящее время ведомства активно сотрудничают, разрабатывая предложения по оптимальному распределению бюджетных средств для исполнения социальных обязательств и финансирования национальных приоритетов.
Антон Силуанов в очередной раз акцентировал внимание на том, что ключевым приоритетом бюджетной политики остается финансовое обеспечение реализации национальных целей.
Министр финансов подтвердил наличие всех необходимых ассигнований для финансирования национальных проектов, которые в настоящее время проходят тщательную проверку. Ранее общая стоимость нацпроектов до 2030 года оценивалась в 41 триллион рублей. Министерство финансов уже ранее предупреждало о необходимости приоритизации бюджетных расходов, выделяя в качестве первоочередных направлений социальную сферу, национальные проекты, технологическое развитие и оборону. При этом, несмотря на то что Владимир Путин допускал сокращение военных расходов (которые сейчас составляют около 6,3% ВВП) как часть мер по борьбе с инфляцией, эти статьи остаются в числе приоритетных.
Ввиду ограниченных финансовых ресурсов, Минфин ранее указывал на возможное ужесточение бюджетной политики для направлений, не входящих в список приоритетных. Антон Силуанов не исключал переноса сроков реализации инфраструктурных проектов, призывая к более осторожному планированию и минимизации «непредсказуемых рисков» для бюджета. Особое внимание уделялось процентным рискам, связанным с программами льготного кредитования – от ипотеки до поддержки бизнеса, что уже вызывало дискуссии относительно ограничения объемов субсидирования со стороны Минфина.
Тем не менее, правительство сохраняет определенную свободу маневра благодаря ожиданиям дальнейшего снижения ключевой ставки Центральным банком, особенно после июльского уменьшения на 200 базисных пунктов, установившего ее на уровне 18% годовых.
Стоит отметить, что ранее наблюдалась некоторая несогласованность между бюджетной и монетарной политикой в борьбе с инфляцией: в то время как правительство активно поддерживало экономику бюджетными вливаниями, Центральный банк рассматривал такой импульс как проинфляционный фактор. Однако Минфин заверил, что при формировании бюджета на 2026–2028 годы будет тщательно отслеживаться влияние бюджетной политики на инфляцию. По словам Антона Силуанова, правительство и ЦБ теперь «тесно взаимодействуют» в вопросах формирования обеих политик. Ожидается, что «сбалансированный» бюджет, разрабатываемый в соответствии с бюджетным правилом (при этом Минфин уже допускает возможность «аккуратной» корректировки цены отсечения, считая текущие $60 за баррель, возможно, слишком оптимистичными), станет ключевым условием для смягчения денежно-кредитной политики Центрального банка.
Правительство проявляет явную заинтересованность в таком развитии событий, поскольку, по расчетам первого вице-премьера Дениса Мантурова, снижение ключевой ставки всего на один процентный пункт способно принести бюджету экономию порядка 200 миллиардов рублей. Эта экономия достигается, в частности, за счет уменьшения государственных расходов на субсидирование кредитов по многочисленным льготным программам. Мантуров уточнил, что высвободившиеся средства будут перенаправлены на финансирование приоритетных национальных проектов, способствуя поддержанию темпов развития.
Антон Силуанов также отметил, что смягчение денежно-кредитной политики сделает кредитные ресурсы более доступными, что, в свою очередь, приведет к увеличению объемов финансирования в различных секторах экономики.
Потребность в приоритизации бюджетных расходов также вызвана текущей динамикой исполнения бюджета, что потребует внесения осенних поправок в закон о бюджете на 2025 год. К июлю дефицит вырос на 1,2 триллиона рублей, достигнув 4,9 триллиона рублей, или 2,2% ВВП по итогам семи месяцев, что уже превышает годовой плановый показатель. Эта динамика объясняется опережающим ростом расходов по сравнению с доходами, в частности, государственная казна продолжает испытывать дефицит нефтегазовых поступлений – налоговые доходы от добычи и продажи нефти и газа сократились на 18,5%.
Важно отметить, что правительство уже внедрило механизмы для оперативного пересмотра бюджетных возможностей. Новая автоматизированная система управления финансированием национальных проектов способна в реальном времени оценивать влияние изменений в отдельных мероприятиях на взаимосвязанные национальные, федеральные и региональные проекты. Это позволяет гибко перераспределять высвободившиеся средства на наиболее востребованные направления. Цель этих нововведений – создать единую, взаимосвязанную систему целей, результатов и финансирования проектов, а также защитить бюджет от дестабилизирующих корректировок.
Частное потребление сохраняет темпы роста, значительно опережающие общую экономическую динамику.
Первый вице-премьер Денис Мантуров прогнозирует, что дальнейшее снижение ключевой ставки приведет к ускоренному росту и восстановлению в обрабатывающей промышленности, ожидая по итогам года рост этого сектора примерно на 3%, а всего промышленного производства – около 2%. Однако Антон Силуанов, ссылаясь на оценки Минэкономики, сообщил, что в текущем году, при условии жесткой денежно-кредитной политики, рост ВВП составит «не менее 1,5%». Этот показатель ниже апрельского базового макропрогноза (2,5%), но ожидается его скорое обновление. По данным Минэкономики, работа над прогнозом продолжается, и новые данные будут представлены в ближайшее время. В любом случае, министр финансов уверен, что смягчение политики ЦБ на фоне сбалансированного бюджета обеспечит «дополнительный импульс социально-экономическому развитию» в следующем году.
