Российские нефтяные компании столкнулись с ощутимым сокращением бюджетных компенсаций по топливному демпферу. Эта ситуация совпала со снижением морского экспорта дизельного топлива, вызванным увеличившимися плановыми и внеплановыми ремонтами на нефтеперерабатывающих заводах и высоким внутренним спросом. Рынок нефтепродуктов демонстрирует нестабильность, что поднимает вопросы о возможных последствиях для внутренних цен и стратегий компаний.
Сокращение компенсаций по демпферу
Согласно официальным данным Министерства финансов РФ, выплаты российским нефтедобывающим предприятиям, осуществляемые в рамках механизма топливного демпфера, уменьшились почти на 50 миллиардов рублей за последний отчетный период. В сентябре текущего года компании получили из бюджета 30,5 миллиарда рублей, тогда как в августе объем компенсаций составлял значительно большие 80,4 миллиарда рублей. Для сравнения, прогнозные выплаты на сентябрь 2024 года выглядят гораздо оптимистичнее — 145,7 миллиарда рублей, что на 115,2 миллиарда рублей превышает показатель этого года.
Демпферный механизм был разработан для стабилизации цен на топливо на внутреннем рынке. Он предполагает выплаты нефтекомпаниям, когда экспортные цены на нефтепродукты превышают установленные внутренние индикаторы. Это стимулирует производителей поставлять топливо на внутренний рынок, предотвращая его дефицит и резкий рост цен.
Снижение экспорта дизельного топлива на фоне ремонтов НПЗ
Одновременно с сокращением демпферных выплат наблюдается снижение морского экспорта дизельного топлива из России. В августе объем поставок уменьшился на 1,2% относительно июля, составив 3,32 миллиона тонн. Основными причинами этой тенденции стали увеличенные простои на нефтеперерабатывающих заводах (НПЗ) и высокий внутренний спрос на топливо.
По данным Центра ценовых индексов, простои НПЗ выросли на 54% в месячном выражении, достигнув 6,4 миллиона тонн. Этот показатель превысил предыдущие максимальные значения, зафиксированные в мае 2020 и мае 2022 годов, и связан с авариями и плановыми ремонтами на нескольких крупных российских предприятиях. В результате, в последнюю неделю августа отгрузки светлых нефтепродуктов сократились на 14% (до 666 тысяч тонн), а темных — на 22% (до 882 тысяч тонн).
Максим Дьяченко, управляющий партнер трейдера «Пролеум», прокомментировал ситуацию, отметив, что, хотя некоторые мощности могут частично вернуться в строй в сентябре, говорить о полном восстановлении поставок пока преждевременно из-за сохраняющегося ущерба от атак и затянувшихся ремонтов.
Переориентация экспортных направлений
Анализ показывает, что наибольшее сокращение экспорта дизельного топлива в августе затронуло Турцию — поставки туда снизились на 30%, составив 850 тысяч тонн. Однако одновременно наблюдался значительный рост поставок по другим направлениям:
- Объем STS-перевалки (с судна на судно), осуществляемой в портах Греции, Румынии, Италии, Португалии, Мальты и Кипра, вырос на 153% до 420 тысяч тонн.
- Поставки в Африку увеличились на 101% до 880 тысяч тонн, включая крупные партии, направленные в Египет.
- Экспорт в Бразилию вырос на 10% до 300 тысяч тонн.
Партнер Kept, Максим Малков, считает, что увеличение поставок в Африку и Латинскую Америку может стать компенсационным фактором для снижения экспорта по традиционным маршрутам. При этом он подчеркивает, что ключевой проблемой остается логистика, поскольку новые рынки более удалены и имеют менее развитую инфраструктуру, хотя российские компании обладают достаточным опытом для решения таких задач.
Перспективы и вызовы рынка нефтепродуктов
Прогнозируемый размер выплат по топливному демпферу для дизельного топлива за август может сократиться на 33%, составив около 7 тысяч рублей за тонну. Это связано с падением экспортных цен на 8,8%. Общая сумма компенсаций для дизельного топлива в этом месяце оценивается в 30,6 миллиарда рублей, а для бензина АИ-92 — в 31,5 миллиарда рублей.
Правительство РФ активно обсуждает меры по поддержке отрасли, включая «ретроспективное применение положений» об увеличении диапазона отклонения биржевых цен. Для бензина АИ-92 этот диапазон может быть увеличен с 10% до 15%, а для дизтоплива — с 20% до 25%, что позволит получить дополнительные выплаты по демпферу.
Сокращение выплат по демпферу представляет собой серьезный вызов для нефтяных компаний, уменьшая их стимулы для субсидирования внутреннего рынка и сокращая денежные потоки. Эксперты предупреждают о растущем риске того, что часть недополученных выплат может быть переложена на внутренних потребителей через повышение цен на топливо.
Игорь Юшков из Финансового университета при правительстве РФ отмечает, что финансовый эффект от снижения компенсаций может быть частично нивелирован за счет экспорта сырой нефти, который, напротив, достиг максимальных значений к концу августа, несмотря на внешнее давление.
Рынок нефтепродуктов остается нестабильным. Ожидается, что восстановление поставок к росту произойдет в октябре-ноябре, по мере завершения сезона высокого спроса и потенциального снятия правительством запрета на экспорт бензина для непроизводителей. Нефтекомпании, по словам Юшкова, будут стремиться избегать провоцирования дефицита на внутреннем рынке, а также возможных новых ограничений на экспорт дизтоплива со стороны правительства. Увеличение дисконтов на российские нефтепродукты относительно мировых котировок продолжает оказывать давление на экспортную маржу, что делает внутренний рынок более привлекательным для поставщиков.
