Возможность дальнейшего снижения европейской ставки определит торговая политика США
Европейский центральный банк (ЕЦБ) принял решение прекратить смягчение денежно-кредитной политики (ДКП) на своем заседании 24 июля. Ключевая ставка по депозитам осталась на уровне 2%, что ЕЦБ считает нейтральным для экономики. Хотя некоторые аналитики предполагают возможное дальнейшее снижение ставки в сентябре, предсказать действия регулятора становится все труднее. Неопределенность сохранится до заключения торгового соглашения между ЕС и США.
Как и предполагалось, на заседании 24 июля ЕЦБ сохранил ставку по депозитам на уровне 2%, являющуюся основной для определения направления ДКП. Базовая ставка, используемая банками для заимствований у ЕЦБ, и ставка по маржинальным кредитам (для овернайт-займов) также остались неизменными с июня – 2,15% и 2,4% соответственно. Это означает приостановку цикла смягчения монетарной политики, начатого регулятором прошлым летом.
В июне Кристин Лагард, глава ЕЦБ, уже сообщала о предстоящем завершении снижения ставок. ЕЦБ рассматривает ставку по депозитам около 2% как нейтральную, что означает отсутствие стимулирующего или сдерживающего влияния на экономический рост при достижении целевого уровня инфляции. По данным Евростата, инфляция в прошлом месяце составила 2% (по сравнению с 1,9% в мае), а базовая инфляция, исключающая цены на продукты питания и энергоносители, осталась на уровне 2,3%. Оба показателя соответствуют прогнозам ЕЦБ.
Решение ЕЦБ в июле частично обусловлено тарифной политикой Соединенных Штатов. В своем официальном заявлении ЕЦБ подчеркнул: «Деловая обстановка остается крайне неопределенной, особенно из-за торговых разногласий».
Несмотря на заявления о готовности к переговорам, Брюссель и Вашингтон пока не смогли заключить торговое соглашение. В случае отсутствия договоренностей к 1 августа, США могут ввести 30-процентные пошлины против ЕС, что, вероятно, повлечет за собой ответные меры со стороны Евросоюза. В условиях, когда европейская экономика все еще восстанавливается от предыдущих кризисов, такая ситуация может потребовать дополнительной поддержки. На пресс-конференции Кристин Лагард отметила, что опасения по поводу введения пошлин существенно сдерживают инвестиции в еврозоне.
Эксперты, опрошенные Trading Economics, прогнозируют еще одно снижение ставки в сентябре. Этот шаг соответствует текущей стратегии ЕЦБ, который, согласно последним заявлениям, обеспокоен возможным более значительным замедлением инфляции. Это может произойти из-за увеличения предложения на европейском рынке, вызванного пошлинами, что сделает экспорт убыточным для некоторых поставщиков. Дополнительным фактором риска является потенциальный наплыв китайских товаров в Европу на фоне торговой войны между США и Китаем. Кристин Лагард подчеркнула, что неопределенность в отношении прогнозов инфляции в еврозоне сейчас выше обычного.
