Последние статистические данные по европейской экономике вызывают умеренный оптимизм у аналитиков. Уровень инфляции сейчас соответствует целевому показателю Европейского центрального банка (ЕЦБ), а индикаторы деловой активности свидетельствуют о предстоящем переходе от спада к росту. Тем не менее, для экономики Европейского союза сохраняются серьезные риски, особенно в условиях торгового противостояния с США. К таким рискам относятся растущая конкуренция со стороны китайских производителей на рынке ЕС и потенциальное ускорение инфляции. Возрастающие опасения подтверждаются готовностью Евросоюза пойти на определенные уступки ради скорейшего заключения торгового соглашения с Соединенными Штатами. Однако европейские чиновники также подготовили список встречных требований к Вашингтону и ответные меры на случай неудачи переговоров.
Опережающие индикаторы намекают на возможное начало восстановления в «переохладившемся» промышленном секторе ЕС.
Статистика дает основания полагать, что в ближайшие месяцы европейская экономика может продемонстрировать сдержанный рост. В июне индекс деловой активности PMI в производственном секторе еврозоны, хотя и остался ниже порогового значения в 50 пунктов, достиг 49,5 пункта, что является максимумом за последние 34 месяца, по данным S&P Global. В мае этот показатель составлял 49 пунктов. Аналогично, в июне индустриальный PMI в Германии, крупнейшей экономике еврозоны, немного вырос до 49 пунктов по сравнению с 48,3 пункта в мае. Данные ЕЦБ также показывают постепенное оживление внутреннего спроса: в мае объем выданных потребительских кредитов увеличился на 2% (до €7,002 трлн), что является самыми быстрыми темпами роста за последние два года.
Данные о динамике инфляции поддерживают умеренный оптимизм аналитиков относительно экономических перспектив.
По предварительной оценке Евростата, в июне инфляция в зоне евро составила 2%, немного увеличившись по сравнению с 1,9% в мае. Напомним, официальная цель ЕЦБ — 2%, и последние месяцы инфляция держится вблизи этой отметки, что свидетельствует о ее фактическом достижении. Глава регулятора Кристин Лагард вчера подтвердила этот факт, но подчеркнула, что Центробанк сохранит бдительность, поскольку риски ускорения инфляции остаются.
Эти и другие опасения подробно описаны в докладе ЕЦБ под названием «Адаптация к изменениям: макроэкономические потрясения и реакция на них». В документе отмечается, что торговая война окажет разное влияние на европейские экономики, в зависимости от их торговой зависимости от США. Наиболее уязвимой может оказаться Германия. Необходимость учитывать эту неоднородность последствий значительно усложнит процесс принятия решений ЕЦБ относительно денежно-кредитной политики.
Среди прочих рисков, указанных в докладе, — усиление конкуренции между европейскими и китайскими производителями на внутреннем рынке.
Регулятор выражает опасения, что в условиях торговой войны поток товаров из Китая в Европу может возрасти. Кроме того, трудности доступа на американский рынок потребуют от европейских экспортеров быстрой переориентации поставок. Этот процесс, ввиду отсутствия достаточного опыта, может занять больше времени и обойтись странам ЕС дороже, чем, например, Китаю.
Почему в июне Всемирный банк снизил прогнозы роста мировой экономики
С учетом существующих рисков, ЕС стремится как можно скорее заключить торговое соглашение с США, сообщает Bloomberg. Ради этого европейские власти готовы принять десятипроцентные пошлины на большинство своих товаров, поставляемых в Штаты. Взамен Евросоюз рассчитывает на снижение тарифов на ряд категорий товаров, включая лекарства, алкоголь, полупроводники, самолеты, а также на введение квот и льготных условий для поставок стали, алюминия и автомобилей, которые сейчас облагаются секторальными пошлинами. Следует напомнить, что 90-дневная «торговая пауза», объявленная президентом США Дональдом Трампом, истекает 9 июля. Если соглашение не будет подписано к этому сроку, тариф на все товары из ЕС может составить 20%.
Неопределенность текущей ситуации побудила Брюссель расширить список возможных ответных ограничений, которые могут быть применены к США в случае необходимости. Согласно последним заявлениям европейских чиновников, пошлины могут быть повышены, в частности, на американскую сельскохозяйственную продукцию. Для некоторых европейских товаров также могут быть введены меры экспортного контроля. Напомним, подобный сценарий ранее использовал Китай, ограничения на экспорт редкоземельных металлов из которого оказались чувствительными для США и помогли Пекину заключить более выгодное торговое соглашение.
