Глава регулятора Джером Пауэлл на конференции в Джексон-Хоул обозначил перспективы смягчения денежно-кредитной политики США.
Глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Джером Пауэлл на ежегодной конференции в Джексон-Хоул сообщил о вероятном снижении ключевой ставки в сентябре. Это решение обусловлено возрастающими рисками для американского рынка труда. Однако, несмотря на эти сигналы, быстрое смягчение денежно-кредитной политики не ожидается, так как ФРС обеспокоена потенциальным ростом инфляции, вызванным тарифными мерами. Пауэлл подчеркнул, что все решения регулятора основываются исключительно на экономических данных, а не на политическом давлении.
Ежегодный банковский симпозиум в Джексон-Хоул, проводимый при поддержке ФРС, в этом году привлек повышенное внимание. На фоне специфической экономической политики Дональда Трампа, ФРС удерживает ставку на уровне 4,25–4,5% годовых с декабря 2024 года, и бизнес внимательно отслеживает выступления представителей регулятора в ожидании изменений монетарной политики. Дополнительный интерес к симпозиуму был вызван тем, что это последнее мероприятие для нынешнего главы ФРС Джерома Пауэлла, чей срок полномочий истекает в мае 2026 года.
Хотя господин Пауэлл не давал прямых обещаний в своем выступлении, он ясно обозначил, что снижение ставки на предстоящем сентябрьском заседании ФРС является вероятным сценарием.
Как отметил Пауэлл, поступающие данные о рынке труда США подтверждают возможность такого шага. Уровень безработицы увеличился до 4,2% (с 4,1% в июне), а прирост рабочих мест значительно замедлился, составив всего 73 тысячи (против прогнозируемых 110 тысяч). Рост занятости наблюдался лишь в здравоохранении и социальной сфере, тогда как в других отраслях отмечался спад. Более того, пересмотренные данные за июнь и май показали существенное снижение прироста рабочих мест до 14 тысяч и 19 тысяч соответственно, по сравнению с первоначальными оценками в 147 тысяч и 144 тысячи.
Господин Пауэлл охарактеризовал текущее равновесие на рынке труда как «необычное», объяснив его одновременным замедлением предложения рабочей силы и спроса на неё. Он предупредил, что такая нестандартная ситуация может привести к дальнейшему снижению занятости в ближайшие месяцы.
Одновременно ФРС выражает обеспокоенность динамикой инфляции, ускорение которой, по словам Джерома Пауэлла, в значительной степени связано с тарифной политикой США.
В июне инфляция достигла 2,6%, увеличившись с 2,4% в мае и 2,2% в апреле. ФРС предполагает, что это ускорение может продолжиться, и господин Пауэлл подчеркнул необходимость «оценивать и контролировать» растущие риски инфляции.
Регулятор будет действовать осмотрительно, стараясь сбалансировать свои основные задачи: обеспечение ценовой стабильности и поддержку сильного рынка труда. В связи с этим, ключевая ставка, скорее всего, будет снижена на 25 базисных пунктов, а не на 50, как предполагалось ранее некоторыми членами совета управляющих ФРС. Последние, возможно, стремились получить преимущество в борьбе за пост главы регулятора, назначаемого Дональдом Трампом, который с начала своего президентства последовательно выступает за немедленное смягчение денежно-кредитной политики.
В заключение, выступление Джерома Пауэлла, основанное на актуальной экономической статистике, явно стремилось продемонстрировать, что потенциальное сентябрьское снижение ставки станет результатом объективной оценки данных, а не уступкой политическому давлению со стороны Дональда Трампа.
