Согласно последним опросам компаний, проведенным Банком России, инвестиционная активность во втором квартале 2025 года сохранила положительную динамику, хотя и замедлилась по сравнению с предыдущим кварталом и средними показателями 2024 года. Индекс инвестиционной активности составил +2,9 пункта, что отражает превышение доли компаний, увеличивших капиталовложения, над долей тех, кто их сократил (против +3,4 пункта в первом квартале 2025 года). Регулятор отмечает, что замедление роста наблюдалось в большинстве секторов экономики, особенно в сельском хозяйстве, в то время как в добывающей промышленности, производстве промежуточных товаров, водоснабжении и транспортировке активность, напротив, возросла. Компании прогнозируют аналогичный темп роста капиталовложений и в третьем квартале, несмотря на снижение средней загрузки производственных мощностей до 78,6% во втором квартале (с 79,4% в первом).
Однако, по мнению аналитиков Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), быстрый рост инвестиций в основной капитал в первом квартале (4,5% к предыдущему кварталу с учетом сезонности) носит скорее формальный характер. Они предполагают, что эти показатели в значительной степени обусловлены инвестициями в нематериальные активы и не находят достаточного подтверждения в данных о строительных работах или производстве инвестиционных товаров. Инвестиционная активность, оцениваемая ЦМАКП по объему предложения инвестиционных товаров, стагнирует последние три месяца после спада в конце 2024 – начале 2025 года, оставаясь на довольно низком уровне. В мае предложение инвестиционных товаров было на 6,7% ниже среднемесячного уровня 2024 года, а также на 3,9% ниже уровня 2021 года. Отмечается также медленное снижение предложения основных стройматериалов (с резким падением в июне) и очень слабый рост производства машин и оборудования, лишь незначительно компенсирующий предыдущий спад.
Центральный банк также указывает на основные факторы, сдерживающие инвестиционную активность во втором квартале. Среди них – усиление экономической неопределенности, недостаточный спрос на продукцию и нехватка собственных средств у компаний для инвестирования. При этом позитивным моментом является то, что негативное влияние высоких процентных ставок по инвестиционным кредитам и сложности в их получении несколько снизилось по сравнению с первым кварталом.
