Согласно данным опроса промышленных компаний, проведенного Институтом народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН) в сентябре 2025 года, инвестиционные планы демонстрируют лишь символическое улучшение. Это происходит на фоне роста избыточных запасов готовой продукции, достигших 12-летнего максимума из-за снижения спроса. Несмотря на незначительный прогресс, общая инвестиционная активность предприятий остается в негативной зоне, а уровень удовлетворенности фактическими инвестициями в третьем квартале снизился до 52%, что является трехлетним минимумом.
Ключевые факторы инвестиционной активности
Главным стимулом для оживления инвестиционной активности в российской промышленности, по мнению 65% опрошенных предприятий, является обеспечение ясности и предсказуемости макроэкономической ситуации. Важность этого фактора варьировалась: в 2022–2023 годах она была выше, но снижение до 54% наблюдалось в начале 2024 года, когда экономика демонстрировала разогрев. Однако свежие опросы Росстата вновь указывают на рост неопределенности, особенно в нефтяной отрасли.
На втором месте среди факторов, способствующих инвестициям, находится снижение процентных ставок по кредитам, на что указали 58% предприятий. Это значительно выше минимальных 23%, зафиксированных в марте 2023 года. Запрос на улучшение общих условий кредитования также вырос: с 11% в августе 2022 года до 42% в 2025 году.
Третье место в рейтинге стимулов заняло снижение цен на оборудование (54%). Авторы исследования отмечают, что это не самый высокий показатель для данного фактора, что может свидетельствовать об адаптации предприятий к новому ценовому уровню. Эффективность налоговых льгот как инструмента стимулирования инвестиций снизилась, опустившись на четвертое место с 32% упоминаний (по сравнению с 49% год назад). Защита от импорта может поддержать инвестиционную активность примерно трети респондентов, заняв пятое место. В ИНП РАН уточняют, что речь, скорее всего, идет о защите от китайского импорта, поскольку от западного импорта российская промышленность уже защищена санкциями.
Министерство экономики прогнозирует замедление годовых темпов роста капиталовложений до 1,7% по итогам года с 4,3% в первом полугодии, что частично связано с высокой базой 2024 года. В базовом сценарии прогноза министерства на 2026 год ожидается дальнейшее снижение показателя на 0,5%.
