Низкие цены на Urals и крепкий рубль сокращают поступления
Поступления в бюджет от нефтегазового сектора в июле сократились на 27% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а за первые семь месяцев года снижение составило 18,5%. Главные причины такого спада остаются неизменными: низкие мировые цены на нефть и сильный курс рубля. Хотя расчетная цена нефти марки Urals постепенно восстанавливается после двухлетнего майского минимума, укрепление национальной валюты продолжает негативно сказываться на доходах нефтеэкспортеров. Будущее этой ситуации, как в положительную, так и в отрицательную сторону, во многом зависит от исхода инициативы Дональда Трампа по возможному введению повышенных пошлин для ключевых импортеров российской нефти, что может повлиять на объемы и стоимость российских поставок.
В июле федеральный бюджет получил 787,3 млрд рублей налоговых отчислений от добычи и продажи нефти и газа, что на 27% меньше, чем в июле 2024 года. За первые семь месяцев 2025 года общий объем таких поступлений составил 5,52 трлн рублей, продемонстрировав сокращение на 18,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Тем не менее, по сравнению с июнем текущего года, июльские поступления значительно увеличились – на 59%. Этот рост объясняется исключительно календарными особенностями: бюджет пополнился за счет налога на дополнительный доход (НДД), который нефтедобывающие компании уплачивают только четыре раза в год. Сумма НДД составила 302,2 млрд рублей, что превысило общий июльский прирост нефтегазовых доходов относительно июня (292,5 млрд рублей).
Основной причиной снижения нефтегазовых доходов по-прежнему остается комбинация низких мировых цен на нефть и сильного курса рубля.
Согласно данным Минэкономики, налоговая стоимость барреля нефти марки Urals в июне составила $59,8, в то время как годом ранее (в июне) она была $69,6. (Следует отметить, что компании рассчитывают налоги исходя из цен и курсов предыдущего месяца). Однако июньская цена оказалась выше майского показателя ($52,1 за баррель), который стал двухлетним минимумом. К 5 августа ведомство уточнило, что средняя июльская цена Urals составила $60,4 за баррель, что немного лучше предыдущих значений.
Помимо нефтяных цен, на объемы поступлений негативно влияет и укрепление рубля, что приводит к снижению рублевой выручки за баррель и, соответственно, уменьшению налоговых отчислений. Для нефтеэкспортеров эта тенденция лишь усугубляется.
- По данным Центробанка, средний курс доллара в июне 2025 года составил 78,7 рубля, тогда как в мае он был 80,5 рубля.
- Годом ранее, в июне 2024 года, курс держался на уровне 88 рублей за доллар.
Следует отметить, что снижение нефтегазовых доходов уже было учтено в июньских поправках к федеральному бюджету. Прогнозируемые налоговые поступления от добычи и продажи газа в 2025 году были пересмотрены с 10,9 трлн до 8,3 трлн рублей, что представляет собой сокращение на 2,6 трлн рублей, или почти на четверть. При этом прогнозная стоимость российской нефти была скорректирована с $69,7 до $56 за баррель, а курс рубля — с 96,5 до 94,3 рубля за доллар.
Осенью ожидается очередная корректировка бюджета. Ее параметры будут во многом зависеть от того, насколько будут реализованы угрозы Дональда Трампа о введении с 8 августа повышенных пошлин для основных покупателей российской нефти, таких как Индия и Китай. Важно будет оценить, как эти потенциальные ограничения повлияют на объемы и цены российских экспортных поставок.
В условиях фактического сокращения поступлений Министерство финансов не прогнозирует появления дополнительных нефтегазовых доходов в августе.
В связи с этим, 5 августа Минфин объявил о продолжении продажи иностранной валюты в рамках бюджетного правила. С 7 августа по 4 сентября на эти цели будет направлено 6,2 млрд рублей, что составляет 0,3 млрд рублей ежедневно. Это меньше, чем в предыдущем месяце, когда объем продаж достигал 0,8 млрд рублей в день. Эти августовские продажи юаней от Минфина будут дополнены операциями Центрального банка, который во втором полугодии ежедневно продает валюту для компенсации операций из Фонда национального благосостояния (ФНБ) на сумму 8,94 млрд рублей. Таким образом, с учетом средств, выделяемых Минфином, общий объем ежедневных продаж валюты (осуществляемых ЦБ как агентом финансового ведомства) составит 9,24 млрд рублей.
