Мониторинг текущей конъюнктуры и долгосрочных перспектив
По данным Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН, к 26 августа в российской промышленности усилились пессимистические настроения. Индекс прогнозов, рассчитываемый институтом, вновь снизился после июльской паузы, достигнув значения минус 12 пунктов. Этот показатель оказался хуже, чем в апреле 2022 года (тогда он составлял минус 10 пунктов), хотя и значительно превосходит рекордный провал до минус 33 пунктов, зафиксированный в марте 2022 года. Эксперты ИНП РАН указывают, что текущая ситуация является продолжением «охлаждения» промышленности, которое длится уже 21 месяц после периода активных бюджетных вливаний. Максимальные оптимистичные прогнозы предприятий (плюс 22 пункта) были зарегистрированы в ноябре 2023 года.
В августе прогнозы по объему продаж продолжили падение, опустившись еще на 7 пунктов в отрицательную зону, что оказалось заметно хуже значений апреля 2022 года. Планы по выпуску продукции также сохранили пессимистический уровень с июля 2025 года, когда впервые с 2022 года число предприятий, планирующих снижение выпуска, превысило количество желающих его нарастить. Ожидания по найму персонала вновь скорректировались в сторону уменьшения после июльской стабилизации, достигнув минус 10 пунктов. Баланс инвестиционных планов компаний в августе также снизился до уровня марта 2022 года. Аналитики ИНП особо отмечают, что инвестиционные намерения предприятий напрямую зависят от величины ключевой ставки: лишь 38% производителей в августе 2025 года заявили о независимости своих инвестиций от этого показателя. По оценкам предприятий, существенный рост вложений в производство начнется только при снижении ключевой ставки до 11%.
Аналитики Института Гайдара (ИЭП) в своем недавнем экономическом обзоре подчеркивают, что дальнейшие перспективы промышленного производства во втором полугодии 2025 года будут определяться главным образом геополитической обстановкой. В частности, нефтяная отрасль может столкнуться с ограничениями эффективности мер ОПЕК+ из-за рисков введения высоких пошлин со стороны США и ужесточения санкций на логистику. В газовой сфере, вероятно, сохранятся структурные сложности, вызванные эмбарго ЕС на СПГ и технологическими санкциями. Угольная промышленность может столкнуться с усилением ценовой конкуренции на азиатских рынках и сохраняющимися инфраструктурными дефицитами. В обрабатывающей промышленности ожидается поляризация: такие секторы, как металлургия и транспортное машиностроение, могут получить поддержку за счет оборонных заказов, в то время как целлюлозно-бумажный и полимерный комплексы рискуют сократиться из-за экспортных ограничений и высокой зависимости от импортных компонентов. Эксперты ИЭП заключают, что устойчивость производственной сферы будет зависеть от успешной адаптации цепочек поставок и темпов технологической модернизации в отраслях, критически зависящих от импорта.
