Согласно последним данным Центрального банка России, в июле наблюдался значительный месячный прирост цен. Этот показатель, рассчитанный с учетом сезонных колебаний и в годовом исчислении, достиг 8,5%. Это существенное ускорение по сравнению с июньским показателем, который составлял 4,1%. Основной причиной такого роста ЦБ назвал плановую индексацию тарифов на коммунальные услуги. Если исключить влияние этих услуг, ценовой прирост, напротив, замедлился до 2,4%.
Регулятор отметил, что, хотя неоднородность темпов роста цен по различным компонентам в июле сократилась, она все еще оставалась более выраженной, чем в периоды низкой инфляции.
Потребительские Цены и Инфляционные Ожидания
По информации Росстата, общие потребительские цены в июле увеличились на 0,57%. В течение месяца было зафиксировано ускоренное снижение цен на яйца, а также продолжилось удешевление овощей и фруктов. Кроме того, наблюдалось снижение стоимости услуг пассажирского транспорта. Показатели устойчивой инфляции, за исключением коммунальных услуг, в июле сохранялись на уровне около 4%.
Несмотря на видимое замедление общей инфляции, фиксируемое Росстатом и Центральным банком, инфляционные ожидания (ИО) среди населения в июле остались практически неизменными. Результаты свежего опроса Банка России показали, что респонденты по-прежнему прогнозируют годовой рост потребительских цен на уровне 13% через год, что соответствует июньским показателям. При этом их субъективная оценка текущей инфляции незначительно снизилась на 0,7 процентного пункта, составив 15%.
В различных группах населения наблюдались небольшие различия: граждане, имеющие сбережения, несколько повысили свои ожидания годового роста цен (с 11,6% до 11,9%), при этом их восприятие текущей инфляции также незначительно снизилось (с 14% до 13,9%). В то же время, респонденты без сбережений формально снизили свои инфляционные ожидания (с 14,3% до 14,2%), а их оценка наблюдаемого роста цен упала более заметно (с 17% до 16%).
Мнения Аналитиков
Эксперты разошлись во мнениях относительно сложившейся экономической ситуации и ее влияния на ожидания.
Егор Сусин из Газпромбанка отметил, что кардинальных изменений в целом не произошло, за исключением оценок текущей инфляции у граждан без сбережений. Он считает, что это в основном отражает фактическое замедление инфляции в чувствительных категориях. Эксперт подчеркнул, что инфляционные ожидания населения остаются стабильными, но на повышенных уровнях, и рост тарифов ЖКХ может привести к их увеличению уже по итогам августа или сентября.
Аналитики Telegram-канала MMI, в свою очередь, выразили обеспокоенность тем, что, несмотря на замедление инфляции и укрепление рубля, население не демонстрирует веры в ценовую стабильность. Они указали, что инфляционные ожидания держатся на уровне 13% уже пять месяцев, что является очень высоким показателем. По их мнению, при таких ожиданиях дезинфляционные процессы неустойчивы, и любое возмущение может спровоцировать резкий скачок инфляции. Они также предостерегли от снижения ставок по депозитам, поскольку реальная доходность уже значительно упала (на 4–5 п.п. с декабря), и дальнейшее снижение может вызвать новую волну потребительского бума и инфляции. MMI рекомендовали сохранить ключевую ставку на уровне 19% с нейтральным сигналом.
В то же время, аналитики Telegram-канала «Твердые цифры» обратили внимание на то, что инфляция во втором квартале оказалась существенно ниже прогноза Центрального банка (4,8% SAAR против ожидаемых 7% SAAR). Это означает, что жесткость денежно-кредитной политики при текущей ставке ЦБ достигла максимума, с реальной ставкой около 15% годовых.
