Аналитики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) фиксируют устойчивое увеличение объема просроченной кредиторской задолженности российских компаний, начиная с середины 2024 года. В своем обзоре «О динамике взаимных неплатежей предприятий в конце 2024 — начале 2025 года» они отмечают, что текущая динамика примерно соответствует уровню прошлого года, но значительно превышает показатели периода 2021–2023 годов.
Несмотря на то, что официальная статистика показывает относительно невысокую долю просрочки в общей кредиторской задолженности (например, в добывающей промышленности — 12% в первом квартале 2025 года по сравнению с 9,5% в конце 2024 года; в обрабатывающей — 35,1% против 35,8%; в энергетике — 13,2%, в водоснабжении — 1,5%), эксперты ЦМАКП считают, что реальный уровень просроченной задолженности может быть существенно выше.
Негативная тенденция проявляется во многих секторах экономики, хотя и не является повсеместной. Анализ 37 отраслей показал, что в 13 из них зависимость от поставщиков для пополнения оборотного капитала растет, одновременно ухудшается платежная дисциплина и часто отмечается значительная официальная доля просроченных долгов. Среди таких отраслей — добыча угля, ремонт и монтаж оборудования, металлургия, железнодорожное, судо- и авиастроение, а также производство металлоизделий, включая те, что связаны с оборонно-промышленным комплексом.
По мнению аналитиков, ускорение роста неплатежей связано с недостатком собственных финансовых средств у предприятий для обеспечения производственной деятельности. Доступность собственных денег постепенно снижалась с 2023 года из-за высоких процентных ставок и стабилизировалась лишь к концу 2024 года. Текущий уровень ликвидности компаний стал минимальным за последние четыре года: реальные денежные остатки на рублевых счетах (с учетом инфляции) сократились примерно на 10% по сравнению с предыдущими годами, в то время как объем производства увеличился.
В результате компании вынуждены использовать кредиторскую задолженность перед бюджетом, поставщиками и другими контрагентами для формирования оборотного капитала. Это происходит на фоне снижения доступности банковского кредитования из-за сохранения высоких ставок. Доля кредиторской задолженности в финансировании прироста оборотных средств резко возросла: с 55% в 2023–2024 годах до 82% за последние шесть месяцев. Для широкого круга отраслей реального сектора, включая сельское хозяйство, строительство и транспорт, этот показатель вырос с 62% в 2023–2024 годах до 72% в 2025 году.
