Мониторинг M&A
Согласно новому исследованию, проведенному M&A-юристом Анастасией Нерчинской совместно с группой компаний Б1, а также юридическими фирмами ККМП и VERBA LEGAL, российский рынок слияний и поглощений (M&A) в 2024 году достиг уровня 2021 года по числу заключенных сделок, но не по их общей стоимости.
В 2024 году зафиксировано 729 сделок по слияниям и поглощениям, что превышает показатель 2021 года (653 сделки). Однако общий объем этих сделок составил $39,2 млрд, не достигнув уровня 2021 года в $44,7 млрд. Длительный период строгой монетарной политики Центрального банка замедлил активность на рынке, вызвав приостановку некоторых сделок, переоценку активов и корректировку стратегий M&A.
За последние три года заметной тенденцией на российском рынке M&A стали сделки по отчуждению активов иностранных компаний, покидающих российский рынок из-за санкций. Однако к 2024 году их число и влияние существенно сократились: со 143 сделок в 2022 году до 56 в 2024 году. Доля таких сделок в общем объеме упала с 23% до 8%, что объясняется, среди прочего, ужесточением условий для выхода иностранных инвесторов из российских активов.
К концу 2024 года доля иностранных собственников на российском рынке существенно уменьшилась.
На фоне текущей ситуации большинство опрошенных в рамках исследования инвестиционных, финансовых и M&A-консультантов (56%) прогнозируют дальнейшее уменьшение общего числа сделок по продаже компаний. При этом 20% экспертов ожидают роста количества сделок, 11% предвидят одновременное увеличение как числа сделок, так и их среднего объема, а 7% — только рост объема.
Относительно прогнозируемой динамики среднеотраслевого мультипликатора EV/EBITDA (показатель отношения стоимости компании к ее прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, считающийся авторами наиболее универсальным для оценки бизнеса) на 2025 год: 44% респондентов ожидают его роста, 29% — стабильности, а 27% — снижения.
В исследовании подчеркивается, что такой прогноз не является неожиданным, поскольку с середины 2024 года негативные факторы стали ещё сильнее сдерживать рост активности на рынке M&A.
Ключевые ограничивающие факторы включают дорогостоящее заемное финансирование и разногласия между сторонами в оценке стоимости бизнеса, что приводит к приостановке сделок. Тем не менее, существуют и положительные предпосылки для развития рынка, такие как ожидаемое снижение ключевой ставки Центрального банка и растущий интерес компаний к проблемным активам.
